[비트맥스] 하향식 수익 계약

개요

비트멕스 하향식 수익 (Downside Profit) 계약 상품의 매수자는 향후 기초 상품의 하락장에 진입할 수 있습니다. 기초자산의 결산가격과 만기일의 행사가격의 차액을 배당받을 권리가 있는 매수자는 별도의 수수료가 발생하지 않는 한 거래일에 프리미엄을 지불합니다. 그러나 .기초 자산의 가격이 계약 기간동안 넉 아웃 배리어 가격 (KO barrier price) 이하로 떨어지거나 동일해질 경우, 넉아웃 배리어 가격 기반으로 계약은 조기 만기되거나 결산됩니다. 모든 거래는 비트코인으로 결산됩니다.

투자자들은 비트멕스 하향식 수익 계약의 순공매수만을 할 수 있고, 공매도는 할 수 없습니다. 비트멕스에 제공되는 계약에 따라 지속적으로 큰 규모의 계약을 이끌어 가는 시장메이커들만 순공매도를 할 수 있습니다.

비트멕스 하향식 수익 계약 상품을 구매해야 하는 이유는 무엇인가요?

하락장에 진입할 수 있습니다

• 이 계약은 마켓 랠리 (활황장세, 하락장 속에서 주가가 일시적으로 반등하는 것)에 참여할 수 있는 효과적인 방법입니다. 일어날 수 있는 손실은 비트코인 가격의 아주 일부분에 해당하는 초기 투자 금액으로 제한됩니다.
• 무기한 스왑 혹은 선물 상품과 달리 하향식 수익 계약 상품에는 청산가 혹은 마진 콜이 없습니다. 이는 하락장 동안 공매도 시장 포지션을 유지한 매수자들이 만기일 이전의 마켓 랠리와 하락장에도 참여할 수 있음을 의미합니다.

보호

• 가격 폭락으로 인한 손실을 제한하기 위해 공매수 포지션의 비트코인 포트폴리오 상에 보호 / 감시 장치를 적용합니다.

만기일의 결산가는 어떻게 계산되나요?

다음과 같이 가정합니다:

행사가격 = USD 9,000

넉 아웃 배리어 가격 = USD 4,500

정기 만기

.BXBT는 거래기간 동안 절대 넉 아웃 배리어 가격과 동일해지거나 그 이하로 하락하지 않습니다. 또한 .BXBT30M는 미화 6천 달러에 만기됩니다.

계약 계산식

결산가격 = 계약 규모 * (행사가격 - .BXBT30M) / .BXBT30M

따라서 이 경우:

결산 가격 = 0.1 * (9,000 - 6,000) / 6,000 = 0.05 XBT

조기 만기

만약 .BXBT가 거래기간 동안 넉 아웃 배리어 가격과 동일하게 되거나 그 이하로 하락하면, 해당 계약은 만기되며 넉 아웃 배리어 가격을 이용해 조기 결산 됩니다:

계약 계산식

결산가격 = 0.1 * (행사가격 - 넉 아웃 배리어 가격) / 넉 아웃 배리어 가격

따라서 이 경우:

결산 가격 = 0.1 * (9,000 - 4,500) / 4,500 = 0.1 XBT

비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약의 결산가가 만기일의 .BXBT30M 가격에 따라 달라지는 원리는 무엇인가요?

아래의 그래프는 행사가격이 미화 9천 달러라고 가정할 때, 비트코인 하향식 수익 계약의 결산가가 어떻게 만기일의 .BXBT30M의 가격에 따라 달라지는지를 보여줍니다.

만약 .BXBT가 넉 아웃 배리어 가격인 미화 4천 5백 달러와 동일하게 되거나 그 이하로 하락하면, 해당 계약은 조기 만기되며 넉 아웃 배리어 가격을 이용해 결산 됩니다.

¹ 미화 달러 기준 결산 가격은 설명을 돕기 위한 목적으로 사용되었습니다. 비트코인 하향식 수익계약은 항상 비트코인으로 결산됩니다.

손익분기가격은 무엇이며 어떻게 계산되나요?

손익분기가격이란 비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약 (비트코인 기준)의 결산가 계산을 위한 .BXBT30M의 만기일 가격 (미화 달러 기준)을 평균 진입가격 (비트코인 기준)에 동일하게 맞추기 위한 가격입니다.

손익분기가격 = 행사 가격 / (1 + (평균 진입 가격 / 계약 규모) )

예를 들어, 투자자가 행사 가격이 미화 9천 달러 그리고 평균 진입 가격이 0.01 XBT 일 때 비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약을 매수할 경우 손익분기가격은 다음과 같습니다

손익분기가격 = 9,000 / (1 + (0.01 / 0.1) ) = USD 8,181.82

비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약의 가상 투자 시나리오와 예상 가격의 예시를 보여주실 수 있나요?

상기 예시는 만기일의 결산 가격을 중심으로 한 것이지만, 하향식 수익 계약의 투자자는 만기일 이전에 해당 계약을 매수한 후 매도할 수 있습니다. 예시 보기 비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약의 예상 가격이 만기일의 .BXBT30M 가격에 따라 달라지는 원리는 무엇인가요? 예시 보기를 클릭하시면 다양한 거래 시나리오 하에서 계약의 예상 손실에 관한 내용을 확인하실 수 있습니다.

비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약이 어떻게 비트코인 공매수 포지션을 보호할 수 있는지에 대한 예시를 보여주실 수 있나요?

저희는 만기일³까지 투자자들이 보유하고 있는 비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약으로 비트코인 공매수 포지션을 보호할 것입니다. 이것은 행사가격과 넉 아웃 배리어 가격으로부터 비트코인 공매수 포지션을 보호하고 투자자가 지불해야하는 프리미엄이 보유하고 있는 전체 비트코인의 아주 일부분이 될 수 있도록 즉, 프리미엄이 저렴해질 수 있도록 합니다 (상장일에).

³.BXBT의 가격이 넉 아웃 배리어 가격과 동일해지거나 그 이하로 하락하면 해당 계약은 만기되고 조기 결산됩니다. 이 단계에서 비트코인 공매수 포지션은 더이상 하락장세에 관한 보호를 받을 수 없습니다.

아래의 예시에 나와있는 해당 포트폴리오의 손익을 참고하십시오.

비트멕스 비트코인 하향식 수익 계약의 최소 및 최대 가치는 어떻게 되나요?

최소 가치는 0 XBT 이며 최고 가치는 0.1 XBT 입니다.

비트멕스 하향식 수익 계약과 무기한 스왑 상품 (perpetual swap)은 어떻게 다른가요?

공매수 비트코인 하향식 수익 계약에는 청산가가 없는 반면, 무기한 스왑 상품에는 레버리지가 있습니다.

비트코인 하향식 수익 계약의 공매수 포지션은 정해진 만기일 이전에 행사가격 이하으로 가격이 하락할 때만 수익을 얻을 수 있습니다. 반면, 무기한 스왑 상품에는 만기일이 없습니다.

비트멕스 하향식 수익 계약을 무기한 스왑이나 선물 상품처럼 매수 및 매도할 수 있나요?

투자자들은 비트멕스 하향식 수익 계약의 순공매수만을 할 수 있고, 하향식 수익 계약의 공매도는 할 수 없습니다. 또한, 비트멕스에 제공되는 계약에 따라 지속적으로 큰 규모의 계약을 이끌어 가는 시장 조성가 혹은 시장 조성기관 (market maker)들만이 순공매도를 할 수 있습니다.

비트멕스 하향식 수익 계약의 순공매도자는 누구인가요?

비트멕스에서 지정한 큰 규모의 계약을 이끌어가는 시장 조성가 혹은 시장 조성기관 (market maker)입니다.

비트멕스 하향식 수익 계약의 거래 수수료는 얼마인가요?

비트멕스 하향식 수익 계약의 거래 수수료는 없습니다.

비트멕스 하향식 수익 계약 시장의 구조, 원리 및 메커니즘

하향식 수익 계약의 거래 당사자는 하향식 수익 계약 시장에 대한 몇 가지 메커니즘을 인지해야 합니다. 거래 당사자가 인지해야 할 핵심 요소는 다음과 같습니다:

1. ** 계약 규모 **: 이것은 한 계약의 가치입니다. 이에 대한 정보는 각 상품 별 계약 세부정보를 통해 파악하실 수 있습니다.
2. ** 포지션 표기 ** : 하향식 수익 계약은 최종 가격에 따라 표시됩니다.
3. 마진: 하향식 수익 계약은 완벽한 마진 상품입니다.
4. ** 결산 ** : 비트멕스는 결산 전 일정 기간에 대한 평균치를 산출합니다. 이러한 기간은 특정 상품 별로 상이할 수 있으며, 거래 당사자들은 각각의 선물거래 계약 세부정보에 따라 해당 상품의 만기일과 결산가를 숙지해야 합니다. 그러나 .BXBT (비트코인 현물)의 가격이 계약 기간동안 넉 아웃 배리어 가격 (KO barrier price) 이하로 떨어지거나 동일해질 경우, 넉아웃 배리어 가격 기반으로 계약은 조기 만기되거나 결산됩니다.

하향식 수익 계약 예시

XBT7D_D95는 비트코인에 대한 7 일간의 하향식 수익 계약입니다. 행사가격은 만기일 가격인 미화 2백 5십 달러가 상장일의 .BXBT30M 가격의 95% 까지 증가한 가격입니다. 거래자들은 결산일의 비트코인(Bitcoin)의 가격을 예측할 수 있으며, 이는 매주 금요일 12:00 (UTC)에 발생합니다. 요구되는 마진은 진입 가격이며, 이는 완전 마진 상품을 만들어냅니다. 결산 절차는 비트코인 30분 시간가중평균가격 (TWAP)을 기준으로 만기일 전에 이루어집니다. 그러나 .BXBT가 계약기간동안 넉 아웃 배리어 가격과 동일해지거나 그 이하로 하락할 경우, 만기되며 넉 아웃 배리어 가격을 기반으로 조기 결산됩니다.

계약의 구체적인 계산 방식은 다음과 같습니다:

	계약 계산식
XBT 계약 금액	0.1 XBT
USD 계약 금액	0.1 XBT * .BXBT
손익 계산	# 계약 * (거래 가격 - 진입 가격)
조기 넉 아웃 결산 가격 (Early KO Settle Price)	.BXBT 가격이 계약 기간 동안 넉 아웃 배리어 가격과 동일해지거나 그 이하로 하락할 경우

다음의 수식을 이용해 해당 계약은 조기 만기 됩니다:
0.1 * Max(0, (행사가격 - 넉 아웃 배리어 가격)/넉 아웃 배리어 가격) | | 정기 결산 가격 | 정기 만기 시 결산 가격은 다음과 같습니다:
0.1 * Max(0, (행사가격 - .BXBT30M)/.BXBT30M) |